证券交易所并购有助于拓展中国与巴基斯坦金融合作
2017-01-11 08:22:25   来源:国际商报
内容摘要
由中国金融期货交易所、上海证券交易所、深圳证券交易所、中巴投资有限责任公司和巴基斯坦哈比银行组成的联合体,最终以每股28卢比、交易总额89.6亿卢比的价格竞得巴基斯坦证券交易所40%股权。这次的并购有助于拓展中巴两国之间的经济金融合作的领域和深度,有助于促进两国经济金融发展。

巴基斯坦证券交易所于2016年1月由伊斯兰堡、卡拉奇、拉合尔三大交易所合并成立。另外,巴基斯坦交易所也是中国在“一带一路”沿线国家首个投资的证券交易平台。

作为目前巴基斯坦唯一的证券交易所,巴基斯坦证券交易所向国际投资者发行40%股票的战略规划吸引了不少行动派的关注。2016年12月30日,这场争夺战尘埃落定,以中国交易所为首的联合团体拔得头筹。

中金所、上交所、深交所等联合发布公告称,中国金融期货交易所、上海证券交易所、深圳证券交易所、中巴投资有限责任公司和巴基斯坦哈比银行组成的联合体成功以每股28卢比、交易总额89.6亿卢比的价格竞得巴基斯坦证券交易所40%股权。其中,中方三家交易所将持股30%,中巴投资有限责任公司和巴基斯坦哈比银行各持股5%。


多赢选择

2015年1月巴基斯坦启动证券交易所公司化进程之初,便拟定了向国际战略投资者发行的股票不得超过总额的40%、向公众发行的股票不得少于20%、剩余股票全部定向发行给本国金融机构的的战略规划。

巴基斯坦证券交易所是亚洲市场近年来表现最好的交易市场之一,因此,以中国三大交易所为首的联合团体的竞争对手也不少。据此前日本媒体报道,包括中东地区的证交所、伦敦证交所、土耳其证交所和卡塔尔证交所在内的17家企业参与竞标。

对于以中国交易所为首的联合团体收购巴方交易所,中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英认为,这无疑是一个多赢的选择。

刘英指出,应该看到,交易所在全球的并购重组是大势所趋,尤其是在2016年全球经济筑底、2017年全球经济向好这个节点上。交易所并购重组是符合发展趋势和中巴两国根本利益的。

刘英指出,此次并购有助于拓展中巴两国之间的经济金融合作的领域和深度,有助于提升两国经济金融发展的水平。因此,这次收购有利于促进中国交易所在海外的发展和扩张,培养新的经济增长点。而对于作为中国重要的全天候战略合作伙伴国的巴基斯坦而言,可以通过中方参股巴基斯坦证券交易所引进中国的资本市场管理经验、模式、资本和产品等,帮助巴基斯坦金融市场提高融资水平和金融发展水平,丰富金融产品项目,推进巴方证券交易所及其多层次资本市场的发展。当然,巴基斯坦股市在过去一年亮眼的表现也很为其加分。

刘英指出,收购巴基斯坦交易所股权有助于推进共建“一带一路”,特别是对推动“一带一路”重大项目的开展具有重要作用和意义,能够支持巴基斯坦的基建项目获得有利的、长期的资金来源和保障。以“一带一路”示范项目的中巴经济走廊建设为例,其可以通过交易所的直接融资平台获得中长期发展的资金。

这一案例在未来更可以作为中国与“一带一路”沿线国家开展金融合作乃至区域性交易所的经验。事实上,不少“一带一路”沿线国家如哈萨克斯坦,都有新建证券交易所的需求。老挝、泰国、缅甸、孟加拉国、尼泊尔等国家,也有建立“昆明丝路交易所”的倡议,以期推动南亚、东南亚地区的资金融通。

另一方面,“一带一路”沿线国家基建项目资金需求巨大,而收购巴交易所股份则是一次创新国际融资模式的有益尝试。丝路智谷研究院院长兼首席经济学家、盘古智库学术委员梁海明在其文章中指出,巴基斯坦股市会在2017年5月被摩根士丹利资本国际公司(MSCI)正式纳入新兴市场指数,预计能够吸引数亿美元增量资金。这次收购将有助于吸引更多的国际资金、巴基斯坦本国资金直接或间接为“一带一路”建设服务。


防范风险

虽然这次收购让多方充满期待,但也要注意防范风险。一位不愿透露姓名的业内人士在接受采访时坦言,以中国企业为首的联合团体控股占40%,要看到巴基斯坦的金融市场与中国的并不一样,中国方面很难控制可能随之而来的问题。

刘英认为,这些风险主要是来自于资本市场发展阶段的不同,还有宗教、文化等不同,这既影响着投资者的观念,也使伊斯兰金融与其他金融体系有所不同。这些可能引发的风险都需要防范。

梁海明也持这一观点。他指出,必须考虑的一个问题是:会否导致巴基斯坦股市A股化。中国与巴基斯坦的股巿各具特色,两国市场规管与企业治理以及股民对投资的价值观等都存在一些差异,两者距离必须拉近。另外,在如何增强投资者的专业投资意识、加强对投资者的教育,让股市朝着更理性与专业发展,让市场估值达到更合理水平以及如何吸引专业投资者入市等方面,中国与巴基斯坦也存有不少差异。

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