老虎证券基金超市:遭遇黑天鹅,这种策略反而能帮你兜底?
2020-06-22 12:06:46   来源:互联网
内容摘要
最近,知名美港股券商老虎证券宣布正式进军财富管理,推出全新理财功能“基金超市(Fund Mall)”。该功能旨在为投资者提供一站式的全球基金投资服务,目前有近100 只全球知名公募基金产品上线,品类涵盖货币基金、债券基金、股票基金,以满足不同投资者的多样化资产配置需求。

最近,知名美港股券商老虎证券宣布正式进军财富管理,推出全新理财功能“基金超市(Fund Mall)”。该功能旨在为投资者提供一站式的全球基金投资服务,目前有近100 只全球知名公募基金产品上线,品类涵盖货币基金、债券基金、股票基金,以满足不同投资者的多样化资产配置需求。

在投资中,投资者常常会面对因不可控的外界因素而导致的市场波动。这种具有意外性,会产生重大影响的事件常被人称为“黑天鹅事件”。根据美国约翰斯·霍普金斯大学发布的新冠疫情统计数据,截至发稿前,全球累计**确诊病例已经超过700万例,其中累计死亡病例超过40万例。尽管疫情于今年一月在中国爆发,造成A股市场在春节后第一个交易日几乎全盘低开8%,新冠疫情对全球资本市场的冲击是从今年三月份美国爆发疫情开始的,美国作为世界金融中心,美股大盘在今年三月经历四次熔断,带动了全球股票市场接连暴跌。这样的事情发生得太突然,没有人能预测到大流行病的发生时间,因此新冠疫情的爆发被资本市场认为是一次教科书般的“黑天鹅事件”。

那么,是否有人能从这类“黑天鹅事件”中赚钱?什么策略又将为投资者在这种时刻撑起保护伞?

狂赚超过3600%的黑天鹅策略

纳西姆·尼古拉斯·塔勒布是第一位把“黑天鹅”一词用在金融市场上的人,他所著的《黑天鹅》畅销全球,而他本人所坚信的黑天鹅策略也在本次疫情中大放光彩。塔勒布本人的经历已经可以写成一本书,他曾是黎巴嫩名门望族,但战乱使他的家族支离破碎,一无所有的他靠着自己对资本市场深刻的认知,在1987年的股灾时,通过做空大盘实现了财务自由。

据彭博数据显示,在这次新冠疫情导致的股灾中,塔勒布的大弟子马克·斯皮兹纳格尔旗下的Universa Investment基金狂赚36倍,今年一季度收益超41倍,业绩吊打几乎所有全球基金。马克的Universa Investments初始资产规模为3亿美元,其中很大一部分资金来源于他的老师塔勒布。

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图片来源:SG Cmss Asset Research

和坚持价值投资的巴菲特不一样,塔勒布的策略更多的是“反人性”。塔勒布将他自己的策略称为流血策略,每天他们的交易员都需要买入非常多便宜的看空期权(PUT),然后在牛市中看着这些期权慢慢废掉。据《福布斯》杂志报道,马克每天都要做几十笔交易,每100笔交易中约有95笔亏钱,当黑天鹅事件出现的时候便能狠赚一笔。

也许你会问,每天这样投资,钱不是都亏完了吗?并不会,因为他们会把80%-90%的资金投资于几乎零风险的标的(例如短期国债等等),将10%-20%的资金用于高风险的投资(看空期权)。以至于在黑天鹅来临的时候,大部分资产都得到了保全,小部分资产获得了巨额收益。

黑天鹅策略对于普通投资者的意义

马克多次强调,这种方式并不适合所有人。天天买末日做空期权,日积月累会消耗尽我们的本金,所以这种策略对于普通投资者来说,很难让他们活到黎明前,也不适合长期持有。但是站在投资组合管理的角度,将小部分仓位投入黑天鹅策略,却是保护自己的投资组合免受黑天鹅事件洗劫的不错选择。

经济学家尤金·法玛曾指出:如果过去的股价涨跌走势呈正态分布,那么7000年才会出现一次5个标准差的大涨,但事实上股市却每三到四年就会出现一次这种行情。基于“尖峰厚尾”的效应,塔勒布认为“黑天鹅”事件出现的概率远超预期,因此用极小的成本押注“黑天鹅”事件获得高额回报相当划算。

由于做空工具非常复杂且难以计算,普通人想自己执行黑天鹅策略是难上加难的,除了自己研究或买入波动率指数相关产品外,你也可以关注法盛股票波动率策略基金。

法盛股票波动率策略基金

法盛股票波动率策略基金采用黑天鹅策略中的波动率策略,由基金经理主动管理,购买标普500$标普500(161125)$ 与欧洲Stoxx50股指的看跌期权(Put)并动态调仓,在市场崩盘、波动率剧增的时候可以获得大幅收益。该基金资产管理规模达到1400万美元,由两位基金经理管理,其中Simon Aninat有近15年的另类投资经验,管理资产规模近百亿美元;Joran Chalal于2019年4月加入管理这支基金,他拥有计算机科学和金融数学的研究生学位和本科学位。

以下为该基金的两大投资亮点:

1. 熊市捕手

基金在今年三月份的大崩盘中涨幅一度达到33%,在2018年美股大盘因国际贸易争端全年剧烈震荡的时候,收益也超过5%。当股市反弹、恐慌指数回落时,基金会通过调仓将所赚的收益放到更安全的资产里,避免随后出现较大的回撤。

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数据来源:彭博

2. 表现比波动率指数产品更稳健

与跟踪波动率指数产品(底层是波动率指数期货(VIX Futures))不同的是,此基金直接购买指数的看跌期权。同时,基金使用了和塔勒布、马克相似的杠铃策略,即用80%左右的仓位配置安全资产,剩下的小部分仓位去买高风险资产,以小博大。我们可以看看本基金的持仓情况:

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图片来源:法盛股票波动率策略基金持仓图(截至2020.04.30)

我们从截至今年4月30日的持仓图可以看出,本基金在今年3月的崩盘后,约95%都配置在了国债和固定利率商业票据上,配置在指数期权中的仓位只有4.6%。

从净值曲线上看,基金在最近三年完胜跟踪波动率指数的产品(VIIX)$VelocityShares VIX Short Term ETN(VIIX)$ ,不仅收益更高,而且更加稳定。

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数据来自:彭博,数据时间:2017.05至2020.05

和同类型基金相比,本基金年初至今的收益率达到18.6%,一年内收益为15.49%。

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数据来自:彭博,截至2020.06.04

大家学会如何抓住市场下跌机会实现收益了吗?

通过老虎基金超市,大家可以申购这支基金,轻松一键投资老牌精选公募基金,让华尔街的精英来替你实现黑天鹅策略。

本文首发于老虎社区,更多内容请关注老虎社区ID“老虎基金超市”,获得更多全球优质基金解读。










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