陌陌计划“闪退”纳斯达克,要为任性交多少学费?
2015-06-25 10:29:00   来源:中国新闻网
内容摘要
A股大涨吸引了全球投资者的目光,很多中概股蠢蠢在动,在争分夺秒的赶往回归A股的路上,这其中,不乏陌陌的身影。日前,陌陌(Nasdaq:MOMO)宣布公司董事会已于6月23日接到来自CEO等的非约束性私有化要约。

越来越多的中概股赶赴回归A股的“班车”。日前,陌陌(Nasdaq:MOMO)宣布公司董事会已于2015年6月23日接到来自CEO等的非约束性私有化要约。美国一家名为Levi&Korsinsky,LLP的律师事务所(以下简称L&K律所),已发出针对陌陌股东的通知书,声明已启动对陌陌私有化提议是否公平的调查。该律所正在收集股东的意愿,准备发起针对陌陌的股东集体诉讼。

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国际诉讼索赔律师郝俊波认为,虽然陌陌赴美上市的时间较晚,但出于追逐利益以及把握回归时机,想私有化是可以理解的。不过他也指出,尽管互联网企业的模式在中国国内更易受追捧,但其中仍有不确定因素,目前A股市场的火爆能持续多久亦是未知数。


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陌陌递交私有化要约的前因与后路

陌陌宣布,公司董事会已于6月23日接到来自公司联合创始人、董事长兼CEO唐岩、经纬投资 (MatrixPartnersChinaIIHongkongLimited)、红杉资本和HuataiRuilianFundManagement(以下简称买家联盟)的非约束性私有化要约,以每股美国存托股18.90美元的现金收购买家联盟尚未持有的公司全部已发行A股普通股。

陌陌表示,买家联盟及其附属目前总计拥有公司已发行股票的约47.8%,占公司投票权的约84.1%。买家联盟计划利用债务、权益资本(EquityCapital)和股权转换投资(EquityRolover)来资助这笔交易。

据悉,陌陌公司董事会已成立了一个由两名独立董事组成的特别委员会来评估该私有化要约,该特别委员会还计划聘请法律和金融顾问来帮助评估。

此外,陌陌董事会提醒公司股东和其他考虑交易公司股票的投资者,公司目前只是接到了这份非约束性私有化提议,尚未作出任何决定。不能保证买家会给出最终的正式报价,也不能确保将来会达成任何交易。

中概股争先恐后地私有化,大多是为了寻求更高的估值。而一些美国投资者表示,欲私有化的中概股公司回购股票的价格并不能反映出股票的真实价值,并且公司回购股票也导致他们不能长期地从公司发展中获益。

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据报道,2015年以来,在美上市的中国公司收到的私有化要约总金额达到230亿美元,创下历史记录,超过过去12年中每一年的总额。中国国内目前收到私有化要约的公司已经有23家,也是历史之最。陌陌2014年12月11日才在美国纳斯达克交易所挂牌上市,这表明陌陌在美上市仅有半年时间,由此有分析称陌陌或将创造“闪退”美股的记录。


营收结构更多元化

陌陌计划闪退纳斯达克,要为任性交多少学费? 科技世界网郝俊波表示,目前A股市场火爆,陌陌如回归自然也会得到比较高的估值。陌陌赴美上市的时间虽晚,出于追逐利益的需要和对回归时机的把握,瞄准当下想进行私有化也算机缘巧合,是可以理解的。毕竟相比美股,互联网企业本身在A股是热门题材,陌陌在中国国内更易受追捧。

但他也表示,对这批互联网企业而言,虽然工信部对外资控股要求有所放宽,但盈利目前仍是回归的障碍。此外不可预测的因素是,眼下A股市场的火爆能否延续到这批公司完成回归的过程。

北京时间5月19日,陌陌发布了截至3月31日未经审计的2015年第一季度财报,首次实现盈利。财报显示,该财季陌陌净营收2632.4万美元,同比增长383.3%,环比增长41.9%;净利润670万美元,而2014年同期净亏损120万美元。陌陌计划闪退纳斯达克,要为任性交多少学费? 科技世界网

事实上,陌陌的营收不再完全依赖于会员订阅,其会员订阅营收占比在2015年第一季度为49.4%,移动营销服务、移动游戏的营收占比均在23%左右,另有4.3%来自其他服务营收。

陌陌有意回到中国国内上市属于资本层面的问题,与其业务发展状况关联并不大。仅从业务模式的角度看陌陌,其会员订阅营收的增长主要依托用户规模的快速增长,但陌陌的平均单个订阅用户的订阅花费(ARPU)正在放缓。相对来讲,这也意味着未来陌陌用户规模如果无法保持高增长态势,会员订阅营收实现新突破就会有较大难度。

针对陌陌逐渐形成的多元化营收,庞亿明分析称,移动游戏对陌陌的业务考验大,因为这一领域竞争极其惨烈,更新换代的速度远高于PC市场,使得陌陌在产品研发、推广频率和市场敏感度等方面要快速响应。此外,营销形式容易被复制,一旦陌陌形成高用户规模,该部分容易实现高增长。不过,陌陌需要考虑广告对用户体验的影响。


陌陌要为“任性”交超过1亿美元的上市“学费”?

不管愿不愿意,用时三年就将陌陌推向资本市场的原知名媒体人、网易前总编辑唐岩都被打上了“任性”的标签。

这次的“任性”源于6月23日晚间的一则公告。

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简单地说,就是陌陌也要加入2015年这波中概股集体私有化的大军了。

而业界最为感慨的是这距离陌陌2014年12月11日(美国当地时间)正式在美国纳斯达克交易所挂牌的时间刚过去半年多一点。

在陌陌之前,上市之后最快提出私有化的纪录保持者应该是2014年8月上市的乐逗游戏母公司创梦天地。

但上市显然并不是带着一拨人上市敲钟这么简单,为了纳斯达克或者纽交所那颇为短暂的一刻,每一个中概股公司都要付出真金白银。

据了解,依据美国资本市场相关规定,在美国公开发行融资所需要支付的主要费用包括承销费、律师费、审计费、印刷及其他费用等。

陌陌上市后提交的第一份财报显示,在纳斯达克全球市场挂牌后,陌陌方面获得了来自于IPO交易和私募配售交易的总收入为3.084亿美元,但真正到手的净收入为2.867亿美元。其中用于向经销商支付佣金1740万美元,专业费用共计430万美元,其中170万美元在2014年支付,其余在2015年付清。

此外,在纳斯达克上市的企业每年还要支付投资者关系维护费、上市年费、法律顾问费用、审计费用和信息披露费用。陌陌计划闪退纳斯达克,要为任性交多少学费? 科技世界网

对外经济贸易大学国际商学院副教授周瑄在其学术著作《中国企业海外退市思考:进退之间的徘徊》中称,纳斯达克上市公司每年需要因此花费161万~176万美元。

这意味着,如果陌陌赶在2015年底前完成私有化,为此支付的各种费用合计约为2331万~2346万美元之间。

但这只是作为美股上市公司需要付出的常规代价,想要私有化的话,陌陌还得额外买单。

2014年12月,陌陌公开发行1600万股美国存托股,发行价为13.5美元/股,而陌陌方面目前给出的私有化现金价格为18.9美元/股,这意味着,陌陌方面这次回收1600万股美国存托股的成本是3.014亿美元,前后价差约为8640万美元。

算上8640万美元价差,从上市到私有化,陌陌大致交了近1.1亿美元的“学费”,折合人民币近7亿元。

这还只是陌陌为了上市付出的显性成本,在上市前夕,为了提高品牌知名度,陌陌在2014年第四季度营销和推广支出增长不少。2014年第四季度,陌陌的成本和支出较上年同期相比增长299.9%。


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