为应对高通胀，委内瑞拉施行货币改革，尤其近日美联储加息以来，一些新兴市场国家货币贬值压力骤增。货币被动贬值使一些新兴经济体本就高企的通胀受到进一步刺激，更有可能陷入恶性循环，产生负面冲击。

委内瑞拉废旧币一波三折

因为政府废除100元面值的玻利瓦尔纸币引起社会波动，一些地区出现了一些示威活动。2016年12月11日，委内瑞拉突然宣布将于2016年12月14日停止流通100元面值的玻利瓦尔纸币。100元玻利瓦尔纸币是委内瑞拉当前面额最高的纸币。但仅仅一周不到的时间，委内瑞拉政府又宣布对该措施进行调整，将100元玻利瓦尔纸币的使用期限延长至2017年的1月2日。

此前，政府宣称废除100元玻利瓦尔纸币的举动是为了打击该国边境的走私犯罪行为。但有评论称，委内瑞拉政府这一举措或是为了应对该国高企的通胀。委内瑞拉近几年遭遇严重的经济危机，通货膨胀非常严重，当前该国政府未公布任何通胀数据，但许多经济学家认为会是三位数。

国际货币基金组织预计委内瑞拉2016年的年通胀率将会上涨约700%，预计委内瑞拉2017年的通胀率甚至将超过四位数。此前，该国政府已经宣布将发行6种更大面额的新纸币，从500玻利瓦尔到20000玻利瓦尔。

2016年12月15日，美联储宣布加息以来，更使委内瑞拉经济形势雪上加霜，该国货币玻利瓦尔大幅贬值。据媒体报道，自2003年以来，委内瑞拉一直保持严格的外汇管制政策，当前委内瑞拉官方汇率有两种，一种是用于基本民生物资采购的保护汇率，另一种是用于一般性物资采购的浮动汇率，两者兑美元的汇率目前分别是10玻利瓦尔兑1美元和661玻利瓦尔兑1美元。

万德数据也显示，该国汇率至3月以来一直在1美元兑10玻利瓦尔。但普通人民无法从正规渠道兑换到所需的美元，只能到黑市上交易。黑市上玻利瓦尔近期现暴跌，截至目前，大约4000多玻利瓦尔才能兑换1美元，而11月底，黑市上大约2000多玻利瓦尔可兑换一美元。

新兴市场货币贬值压力增大

实际上，委内瑞拉的情况只是一个缩影。自美联储最新加息以来，新兴市场国家货币，尤其是依赖出口、经济增长疲弱的新兴经济体货币兑美元汇率面临巨大的冲击。这从一些新兴市场国家在美联储加息后纷纷采取加息应对措施可见一斑。

墨西哥央行在12月15日宣布上调隔夜利率50个基点至5.75%，墨西哥央行表示，加息是为了对抗通胀压力。沙特、科威特、巴林等石油出口国也在美联储加息后迅速上调了利率，以防止油价下跌给本国货币带来的下行压力。沙特央行大幅上调逆回购利率25个基点至0.75%。

业内人士认为，就委内瑞拉而言，发行更大面值的货币最多只能暂时缓解通胀给人民带来的不便，而造成恶性通胀的深层次诱因依然存在，且短期内无法根除。由于委内瑞拉经济深陷衰退，人民对委内瑞拉石油出口在未来会出现外债违约的预期不断加深，人民不得不通过非正规渠道抢购美元或其他国家货币，以达到保值的目的。

此举抬高了黑市美元兑玻利瓦尔的汇率，转而加剧委内瑞拉的通胀压力，形成恶性循环。而与委内瑞拉具有相似经济结构或经济状况的新兴经济体也存在这一问题。

分析人士还表示，在可预见的将来，美国货币政策正常化进程将会持续，由此，美国与全球主要经济体的货币政策分化将会加剧，并推动美元升值。国际资本回流美国，新兴经济体有可能遭受短期内大量资本外流的冲击，汇率风险走高，尤其是外债负担较重的新兴经济体货币或将承受更大的压力。