2016年12月，欧洲央行行长德拉吉意外延长量化宽松措施（QE）至2017年12月，并认为欧元区通胀依然疲软。央行大部分委员仍然担忧物价压力。

汇丰银行研究团队在2017年1月10日发布的报告中指出，欧央行目前面临削减QE的压力，因为欧元区通胀率正大幅上升，鹰派人士已经开始呼吁削减QE。

最新数据显示，欧元区2016年12月通胀率同比增速升至1.1%，创三年多以来最高水平，未来还有可能进一步上升。汇丰认为到2月份通胀率将升至1.8%，其中部分国家甚至更高，例如德国。欧洲央行部分鹰派委员可能将呼吁在2017年1月19日开始削减QE。

不过报告也强调，欧元区核心和服务业物价仍位于1%左右。欧洲央行也担忧收紧货币政策过快，重复2011年加息的错误，遏制了脆弱的经济复苏。

总体上，汇丰认为欧洲央行将在2017年1月例会上按兵不动，未来通胀将在2017年上半年见顶，之后可能决定QE去向。预计欧央行QE将继续以每月600亿欧元的速度购买，之后将从2018年1月开始放缓购债速度至每月400亿欧元。