2017年，不稳定因素将会使得全球金融市场波动，全球经济依然面临较诸多不确定性。

由于美元特殊的货币地位，美元指数上涨会带动其他非美货币普遍贬值，且历史上前两轮强势美元上升周期，都伴随着其他国家出现危机。

2016年11月以来，美元指数大幅上涨，2016年11月单月上升3.1%；12月美联储加息，并上调2017年加息预期，美元指数再次上涨并突破103点，创近14年新高。

在美元弱势时期，新兴经济体积累了大量外债，导致2016年至2018年偿债总规模将达3400亿美元，比过去三年增加了40%。全球非银行债务中约有46%以美元计价，其中新兴市场占1/3。美元走强、利率抬升背景下，企业偿债压力增大。与此同时，汇率贬值与资本外流引起的外汇储备下降，会进一步增加债务风险。因此，在美元强势周期中，新兴经济体可能会面临较大冲击。

2017年，美元走势的不确定性取决于美国政策的实施。美国经济基本面转好、通胀预期升温、美国进入加息周期等因素支撑美元走强，其贸易保护主义与逆全球化也需要弱美元。虽然美国减税和增加基建投资等积极财政政策实施的可能性较大，但考虑到美国决策流程周期比较长，美国新政预计到2017年年中才能明朗。因此，美元升值的概率较高。

经济方面，欧央行宽松货币政策的副作用显现，欧洲银行业不良贷款问题依然严重。相比美、日不良贷款率在2009年达到峰值后就开始下降，欧洲银行平均不良贷款率却一直上升。虽然目前已经从2013年接近8%的水平，回落到6%以下，但仍高于危机之前。欧洲央行的负利率政策使银行净利息收入不断下滑，银行盈利能力的下降，逐步侵蚀银行的资本缓冲，削弱银行体系支持经济增长的能力。2016年欧洲各主要银行股跌幅均超过10%，不良贷款率较高、银行盈利能力下降，显示出欧洲银行体系的脆弱性，将拖累欧洲经济复苏。

主要经济体货币政策出现分化。美国进入加息周期，而其他主要经济体仍然处于货币宽松状态。日本央行调整其货币政策框架，控制长端利率水平维持在零附近；欧洲央行延长购债计划直至2017年底。随着美联储货币政策正常化，资本开始回流美国，全球流动性状况随之发生转变。之前宽松状态下催生的资产泡沫，在杠杆的作用下可能会加速收缩，资产价格的下跌将打击实体经济的复苏。如果2017年美联储加息次数超预期，将对刚刚有所反弹的大宗商品价格形成打压。

此外，新兴市场国家也将面临更大的资本外流与汇率贬值压力，美国加息对其货币政策和实体经济都会构成冲击。资本外流还将直接导致中国外汇储备持续下降，并对人民币汇率带来贬值压力。墨西哥、土耳其等国也已迫于资本流出和汇率贬值压力而进行加息。