国际货币基金组织（IMF）在近日发布的《世界经济展望》2016春季报告中指出，金融危机遗留问题尚未解决，部分导致需求低迷，加之人口形势不利和生产力增长缓慢，均阻碍发达经济体复苏，其中，日本的经济前景更为黯淡。报告预计，美国经济2016年将增长2.4%，与2015年持平，2017年增速小幅提升。欧元区经济2016年、2017年预计分别增长1.5%和1.6%。而日本经济的增长和通胀均弱于预期，2016年经济增速预计为0.5%；而随着2017年消费税按计划上调，预计日本经济将出现负增长，小幅收缩0.1%。

尽管全球经济2015年小幅扩张，但前景自2016年10月以来进一步减弱，风险已上升。IMF预测2016年全球经济将增长3.2%，2017年增长3.5%，分别较2016年1月《全球经济展望最新预测》下调0.2和0.1个百分点。

应该说，IMF唱衰日本经济并不出人意料。从近几年日本经济的表现看，消费税的连续上调更使日本的私人消费大幅下滑。2016年1月，日本央行决定采取负利率，以期遏制日元飙涨，为日本经济增长创造必需的“弱势货币”。但从实际效果看，负利率对日元升值的抑制作用有限，日元汇率甚至回到日本央行2014年10月扩大创纪录资产购买计划之前的水平；更糟糕的是，随着外资撤出，日股近期遭到重挫。

2016年从4月初发布的部分“短观”数据看，日元升值带来的深深寒意仍在蔓延。日本大中小企业制造业景气判断指数全线恶化，其中，钢铁行业下降22个百分点；化学、生产用机械、电气机械行业各下降10个百分点；汽车行业下降6个百分点，降幅居前。此外，由于访日外国人增幅减缓，日本中小企业非制造业景气判断指数微幅恶化，其中，住宿/饮食服务行业下降10个百分点，降幅居前。需求方面，国内/海外制造业/非制造业供需判断指数亦全线恶化。。

与此同时，日元升值预期强劲，与制造业及非制造业大企业汇率区间预估，以及对趋势变化的发展判断存在较大差距，强势日元阴霾笼罩日本经济前景。相比当下1美元兑108日元上下的即期水平，制造业及非制造业大企业在做2016年预算计划时，给出的预判落在117.46—118.02日元区间，两者存在1美元兑9—10日元的距离。

市场普遍预计日本央行将在2016年4月27日至28日举行的货币决策会议上采取行动，如进一步下调利率、扩大资产购买（QQE）规模等。不过，鉴于日本央行每次出手的结果往往适得其反，其再次出手可能重燃市场避险情绪，不仅无助于拯救日本经济，更可能火上浇油。当前，日本经济的问题似乎已不是融资成本还能下降到多少的问题，“负利率”的使命已经达成。目前是实打实的“总需求”萎靡的问题，这就要求财政政策扮演更重要的角色，顺延2017年4月消费税增税等提振总需求的财政手段显然更值得期待，也会更有效。

在美联储确定加息前，由于日元兑美元期权隐含波动率高位波动，“日元套息”交易不再变得看上去那么有利可图，大量的日元回流。因此，直到新一轮“日元套息”周期开始为止，日元走强的趋势将很难逆转。而在2016年5月前，日本政府出面大幅干预汇市的可能性非常低，强势日元终结的拐点出现在2016年5月至6月中旬的可能性较大，美联储加息预期落地是关键分水岭。（如需转载，请注明来源自科技世界网）