为更好地把握全球电信业的发展走向，发掘国际领先运营商提升业绩、穿越周期、重塑估值等重要经验做法，中移智库对国际领先运营商的季度业绩情况进行总结分析，形成国际运营商季度业绩分析系列报告。本篇为美国国际电话电报公司（AT&T） 2025年第一季度业绩分析报告。本季度，AT&T呈现“移动宽带双增长、传统有线业务持续承压”的特点。整体营收同比增长2%，彰显其核心业务的稳固增长势能。移动服务和宽带业务已实现多个季度的持续增长，尤其光纤宽带与5G业务的协同效应，带动了用户规模和ARPU的双提升。商业解决方案收入虽受传统有线服务拖累，但光纤、高速连接及无线解决方案仍保持增长。传统有线业务与墨西哥无线业务分别受需求下滑和汇率影响承压。本篇系统梳理了AT&T 2025年第一季度的整体经营表现与核心业务进展。
整体业绩情况
本季度AT&T总营收同比增长2%。从业务表现来看，移动服务和宽带收入实现连续多个季度的持续性增长，其中本土移动服务得益于用户规模增长和后付费用户价值增长，已实现连续十八个季度的同比增长；本季度受关税措施影响出现了一波手机升级潮，移动设备收入同比增长了6.9%；宽带业务收入本季度已实现连续十八个季度同比增速超过4.6%、连续十九个季度环比的增长。商业有线总收入则因传统语音和数据服务需求的减少同比下滑9.1%；受汇率的不利影响（墨西哥比索兑美元的汇率同比贬值了16.8%），墨西哥无线服务收入本季度同比下滑8.7%。
各细分市场业绩分析
移动业务发展方面，提升网络体验与融合营销并举，推动用户规模价值双提升。本季度AT&T仍延续了2021年以来用户高增长的态势，后付费手机ARPU同样实现同比增长。AT&T移动用户规模及价值持续增长，一方面得益于在5G性能和覆盖上同步发力。Opensignal数据显示，2025年1月AT&T的5G下载速度较去年同期提升超过20Mbps；同时，AT&T积极通过卫星通信补足覆盖盲点，早在去年9月便与AST SpaceMobile合作成功发射了首批五颗BlueBirds商业卫星，今年2月基于该卫星网络完成首次普通手机直连卫星视频通话测试，验证了技术可行性，为未来实现全球偏远地区无缝连接奠定了基础。另一方面得益于AT&T融合营销策略。AT&T调查显示，在光纤覆盖区域，AT&T的后付费电话用户份额高于全国平均水平高，与此同时，叠加使用5G与光纤服务的用户，生命周期价值更高，使用年限更长，对AT&T品牌的忠诚度和黏性也更强，本季度光纤和移动融合用户规模同比增长15%。
宽带业务发展方面，扩大光纤覆盖范围，推动用户规模增长。本季度AT&T光纤宽带用户规模实现连续多个季度的持续增长，一方面得益于网络覆盖加速扩展，AT&T预计年中即可提前完成原定2025年底才能完成的3000万个光纤端口覆盖目标，并制定了到2029年达到5000多万个端口的扩展目标。与此同时，AT&T持续探索光纤提速，本季度成功完成了1.6Tbps单载波波长的测试，是当前波长速度的四倍。另一方面，5G固定无线宽带产品Internet Air用户增长强劲，本季度用户数是去年同期规模的4倍，成为传统铜缆用户迁移的重要抓手。
商业解决方案方面，围绕网络连接能力提升以及对细分领域的深耕，推动无线解决方案、光纤和高速网络解决方案实现增长。本季度商业解决方案（包括商业有线和无线解决方案）同比下滑4.5%，主要受传统有线服务大幅下降拖累，而无线解决方案、光纤与高速连接方案实现同比增长。一方面，AT&T持续夯实网络连接质量。今年4月，AT&T与AST SpaceMobile合作，通过BlueBird卫星为FirstNet上的急救人员提供直连卫星蜂窝通信，AT&T表示其在开发卫星连接网络时，将紧急服务的“独特需求”放在首位，且为FirstNet配备了一支专门的卫星队伍。同月，AT&T与全球网络安全巨头Palo Alto Networks宣布达成战略合作，将携手提供全面的网络集成安全访问服务边缘(SASE)解决方案，帮助企业保护其数据、应用程序和用户安全。另一方面，AT&T积极拓展特色场景应用，4月推出全新的邮轮一日通套餐（AT&T Business Cruise Day Pass），商务用户支付每天20美元即可在海上畅享无限通话、短信和数据服务，按使用天数付费，港口及短途旅行期间还可以选用国际商务一日通套餐（International Day Pass for Business，每天12美元），目前此服务已在400多艘游轮上可用，助力AT&T在高价值细分市场持续提升竞争力。
