为更好地把握全球电信业的发展走向，发掘国际领先运营商提升业绩、穿越周期、重塑估值等重要经验做法，中移智库对国际领先运营商的季度业绩情况进行总结分析，形成国际运营商季度业绩分析系列报告。本篇为美国电信运营商Verizon2025年第一季度业绩分析报告。本季度，在无线服务收入规模增长的带动下，Verizon总体营业收入小幅稳步增长，但盈利能力显著提升，净利润同比增长5.5%，显示出Verizon高价值经营策略和降本增效策略成效显著。分业务看，无线服务业务一直是Verizon营收稳定和增长的主要引擎，近年Verizon通过多样化定价策略、融合捆绑套餐、第二张卡价值挖掘等手段不断提升无线用户ARPU，以巩固无线业务的市场竞争力和盈利能力。FWA业务因其高增长态势，也为视为公司未来发展的又一重点业务。此外，Verizon不断提升AI战略高度，企图以AI创新使其政企业务重新焕发活力。
整体业绩情况
2025年第1季度，Verizon实现合并营业收入同比增长1.5%，该增长主要由无线服务收入增长带动，但部分增长被无线设备促销费用抵消；营业利润同比增长6.1%，净利润同比增长5.5%，调整后的EBITDA高于去年同期，盈利情况较去年有所好转，主要归因于本季度人力成本和营销费用的减少。
分业务类型看，无线服务仍是带动营收增长的主要引擎。无线业务实现收入规模与用户规模双增长。从收入规模看，无线服务本季度收入同比增长6.4%，增长主要源于本季度采取的灵活定价策略、Myplan业务和FWA业务用户规模增长共同推动，目前仍为带动公司整体营收增长的核心驱动力。从用户规模看，截至本季度末，无线连接用户规模比去年同期净增300万户，其中FWA用户规模增长率高达41%，FWA业务被视为公司未来又一重点发展业务。无线设备销售收入一改往日下滑态势，与去年同期相比略有增长。本季度无线设备收入也扭转以往收入持续下滑态势，同比增长0.9%，未来有望保持平稳发展。Fios（宽带）业务维持平稳发展。Fios本季度收入与去年同期保持持平。
本季度经营实践
Verizon在本季度维持平稳发展，经营策略主要呈现以下几大特征。
第一，5G网络优化成效持续显现，推动无线服务增长。本季度，无线服务在其他业务营收普遍下滑的趋势下，依旧实现了增长，且增速高达6.4%，为带动Verizon整体营收增长的核心驱动力，Verizon以优质网络为基础的5G战略成效正在显现。本季度，Verizon宣布，在5G实验室中实现了5.5G的网络下载速度，这相当于每分钟下载266张泰勒·斯威夫特的专辑，或者每小时播放3056集Hulu。该技术与三星电子和联发科技合作开发的基于载波聚合的5G虚拟化技术，载波聚合是一种将FDD和TDD频谱带的多个信道结合起来为无线网络上的数据会话传输提供更高效率的技术，Verizon等将6GHz以下频谱的6个独立信道结合起来，实现了下行链路的数千兆位速度。本季度，Verizon还荣获Gartner私有移动网络服务魔力象限领导者。在Gartner发布的4G和5G专用移动网络服务魔力象限中，因Verizon在私有移动网络服务市场活动中的执行能力（指标包含客户体验、销产品/服务在既定市场中竞争力、核心商品和服务质量、功能等)和愿景完整性（指标包含服务商对市场的当前和未来方向、创新、客户需求和竞争力的陈述）被评为领导者，是唯一一家位于美国的被列入领导者象限的移动运营商。
第二，灵活的定价和多样化的营销策略，提升公司盈利能力。本季度，Verizon董事长在业绩发布会上明确表示，公司坚持其“客户第一”战略，对其定价和营销策略进行持续优化，以更多样化的定价和促销策略满足更多用户需求，吸引用户入网、留存和升级套餐，成为推动本季度收入和利润增长的主要原因之一。如2024年四季度，Verizon旗下预付费无合约无线网络服务商Tracfone即宣布，对其无限通话套餐进行优化，在保持套餐原有价格不变的情况下，将套餐内数据流量的额度翻倍，并对所有套餐开放热点功能。此外，还对原有套餐期限进行了扩充，不仅有30天的套餐计划，还新增了60天、90天、180天及全年套餐计划选项，以满足客户更多样的需求和选择。此外，为了加强移动和家庭用户的长期客户关系，Verizon推出包括3年价格锁定保证和免费赠送电话和路由器灯终端等政策。3年价格锁定计划面向所有myPlan和myHome用户，保证其现有套餐内容和价格3年内不变，并为移动用户提供以旧换新购机优惠、为家庭用户提供免费的路由器设备。此外，为保证消费者对优质网络的访问需求，Verizon针对其高端5G超宽带网络Visible计划推出促销服务，包括将数据包从50GB增加到无限，且将增强版计划资费降至35美元。截至本季度末，用户ARPU比去年同期增长0.55美元；ARPA比去年同期增长11.5美元。
第三，降本增效持续推进，助力公司保持良好现金流。近几年，Verizon持续推进成本管理计划，资本支出规模持续缩减，本季度资本开支同比去年下降5.3%，成本的高效管理使得Verizon在收入承压的背景下依旧保持了良好的现金流，本季度公司运营现金流总额与自由现金流均高于去年同期，为公司在战略投资尤其是5G建设和4G扩容的顺利进行提供了资金保障，也为公司在资本市场的良好表现提供了信心。
第四，FWA业务表现优异，将成为未来重点布局和推广业务。2024年第4季度，Verizon首次公布了FWA业务（固定无线接入）收入和用户规模等数据，FWA用户规模约占总宽带用户总规模的31%。Verizon首席执行官Hans Vestberg说：“我们对企业采用FWA的方式感到满意，也看到各类型企业对该业务的强劲需求，与此同时，Verizon目前正在为多户住宅单元试行基于毫米波的FWA解决方案，并预计将在今年下半年投入商用，企业端和家庭端的双向扩展将有望推动FWA业务在未来几年实现快速增长。”本季度，Verizon继续加大FWA业务发展力度，扩大宽带市场份额，实现宽带连接总数同比增长13.7%；固定无线接入用户总数超过480万。
第五，人工智能提升至公司战略高度，明确人工智能发展方向。根据麦肯锡的数据，预计到2030年，60-70%的人工智能工作负载将转向实时推理，从而产生对边缘低延迟连接、计算和安全性的迫切需求。为了满足超大规模企业、云服务商和其他企业当前和未来的对支撑人工智能网络负载所需的网络和计算能力，Verizon于本季度制定并公布了人工智能发展战略——AI Connect。Verizon AI Connect既是一种战略，也是一个解决方案，AI Connect基于Verizon的5G网络的和光纤宽带为AI边缘计算提供所需要的工作负载，此外，Verizon还与英伟达、Vultr、谷歌云、Meta等关键的合作伙伴来扩展其人工智能生态系统，谷歌云和Meta将成为Verizon AI解决方案的早期采用者。
